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金沙体育-一、研究背景和创新点金融危机强调金融市场完整机制的运行和金融市场稳定的重要性。关于信任在金融市场和社会资本在经济发展中的作用的学术辩论一直是一个新的话题。

Arrow (1972)、Putnam (1993)、Laporta等人(1997)分别确认了信托在资本市场中最重要的地位。然而,社会资本和信任对企业绩效的影响并没有在文献中得到反映。因此,本研究的目的是探讨社会资本和信任对企业绩效的影响。

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本文的主要创新点如下:(1)解决了现代科研中社会资本对公司绩效影响的两大挑战(社会资本的定义和现代科研时间间隔的自由选择)。(2)确认企业社会责任能否提高股东价值。2.理论动机1。信任和社会资本在过去的20年里,“社会资本”和“信任”逐渐成为经济和金融文献中的热门关键词,尽管它们的概念相对抽象。

一般来说,“信任”被解释为“对对方无害、不利的伴侣的不道德行为”(Sapienza和Zingales,2012;Gambetta,1988);“社会资本”的概念更为明确,普特南(1993,2000)将其定义为“一种在社会中具有共同偏好的人,他们共同努力超越互利的结果”。Scrivens和Smith(2013)将社会资本分为以下四类:(一)个人关系(二)社会网络对立(三)公民参与(四)信任与合作规范。2.社会资本与企业社会责任为了在公司层面依赖社会资本,学者们集中研究企业社会责任活动。

社会资本与企业社会责任的关联源于企业社会责任的定义。具体来说,企业社会责任的明确定义和内容与社会资本的范围相吻合。普华永道(2013,2014)指出,企业社会责任活动可以增强公司的社会资本和信任;萨科尼和德格里安东尼(2011)证实,公司可以通过企业社会责任投资来提高社会资本和企业信任。

3.社会资本与公司价值在本文中,作者指出社会资本可以帮助利益相关者建立信任与合作,特别是在信任度较低的突发金融危机期间。从股东的角度,Guiso、Sapienza、Zingales (2008)指出“投资股票的要求不仅要评估风险和收益率,还要有足够的数据和可靠的系统;金融危机期间,外部股东对之前可信的财务信息也持猜测态度,同时也不会更多依赖非财务信息的企业社会责任信息。

”。从利益相关者的角度来看,“利益相关者与公司的关系一般是通过非原始契约来构建的;社会资本可以作为一种媒介来增强公司的信任和合作,增加市场对月度合同的需求(Putnam,1993)。”3.研究设计和结果分析1。

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样本和数据为了构建研究样本,作者总结了企业社会责任排名的信息;这些信息主要来自MSCI ESG STATS数据库,其中包括有关环境、社会、大型上市公司监管排名等信息;该数据库包含美国3000家大型上市公司的年度企业社会责任排名信息。ESG STATS将环境、社会和监管绩效分为13个不同的类别;作者选择了前五类作为样本:群体、多样性、员工关系、环境和人权。

在样本选择的基础上,作者设定了净企业社会责任测度。这个指标根据公司五个方面的展现来增减。由于每个公司的企业社会责任指数的最大值和最小值在每年都不同,我们将它们除以每个类别中最大值/最小值的总数,得到0-1的范围;最后,企业社会责任指数将最大值乘以最小值,得到-1到1之间的区间值。
作者提供了CRSP股票收益指数和会计数据库。

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作者从样本中排除了金融公司和市值超过25亿美元的公司。同时,我们将金融危机区间定义为2008年8月至2009年3月。

最终样本包括1673家非金融公司。2.现代科学分析在本研究中,作者通过回归分析探讨了社会资本和信任对公司绩效的影响;因变量是代表公司业绩的股票收益,自变量是代表社会资本和公司信任的公司社会责任指数,董事会独立性变量是董事会规模、董事会所有权、行业等。通过对金融危机期间的回归分析,得出以下结论:(一)社会责任强的公司在金融危机期间受影响较小,不受金融强度和公司监管的影响。

因此,这一结论与学术界投资者更倾向于相信社会责任感强的公司,从而使公司在金融危机期间过度稳定的事实是一致的。当投资者信心在金融危机期间受到压制时,通过企业社会责任活动构建的社会资本与企业绩效高度相关。信贷供应的影响无法解释金融危机期间社会资本和股票回报之间的关系。在金融危机期间,公司社会责任对股票回报的影响不受公司所在区域的影响。

4.结论通过现代科学研究,笔者证实了社会资本投入较低的公司已经完成了企业社会责任活动,其绩效在2008-2009年金融危机期间没有受到太大的预期影响。具体来说,与企业社会责任低的公司相比,股票回报至少比企业社会责任差的公司高4%;同时,对公司总部所在地区信任度较低的公司,股票回报表现较高;在金融危机后的恢复期,企业社会责任低表明公司与企业社会责任低没有区别。因此,本文的现代科学成果主要确认两点:(1)公司的社会资本投入不足以保证公司在信托缺损期的业绩不受影响。

(2)除了金融资本的投入之外,社会资本的投入也是要求公司业绩的最重要因素。作者指出,通过企业社会责任纽带,有必要对研究进行更好的理解,以推进企业绩效的提高。金融危机期间企业社会责任的价值.|金沙体育。

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